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Recul du bénéfice net trimestriel de SocGen, comme attendu

La Société générale annonce un bénéfice net en recul de 11,5% pour le troisième trimestre, en ligne avec les attentes du marché bien que les dépréciations exceptionnelles liées à son exposition au "subprime" et à la crise des marchés du crédit (404 millions d'euros au total) aient excédé les anticipations.

* RESULTATS DU GROUPE.

- 1.123 millions d'euros pour le bénéfice net, part du groupe, soit le montant exact attendu en moyenne par les analystes interrogés par Reuters.

- Le résultat brut d'exploitation (RBE) a été de 2.001 millions d'euros (-2,5%), un montant là aussi en ligne avec le consensus (2.021 millions). Les revenus (+2,1% à 5.375 millions) ont été en-deçà des attentes (5.569 millions) tout comme les coûts (3.374 millions contre 3.531 millions escompté)

* DEPRECIATIONS.

La Société générale a passé 230 millions d'euros de dépréciations liées à son exposition au "subprime", retenant l'hypothèse du scénario le plus pessimiste (200 milliards de dollars de pertes cumulées pour l'immobilier résidentiel américain dans son ensemble).

S'y ajoutent 98 millions de dépréciations sur son portefeuille d'engagements en attente de syndication, dont les financements de LBO (rachats de société avec effet de levier), correspondant à la prise en compte d'une décote de 5%, et 76 millions de dépréciations dans le métier gestion d'actifs correspondant aux activités d'incubation de hedge funds et gestion de trésorerie de la gestion alternative.

* RESULTATS DES METIERS.

- La banque de financement et d'investissement a enregistré sa plus mauvaise performance depuis le 4e trimestre 2004 avec une contribution de 310 millions d'euros (-40,8%) (contre 363 millions attendus). Ses revenus ont fondu de 23,6%, à 1.159 millions (consensus à 1.374 millions), sous l'impact des dépréciations mentionnées plus haut mais aussi d'une perte de 180 millions d'euros dans les activités de trading. La Société générale souligne que les dégâts ont pu être limités par la forte hausse de l'activité pour compte de clientèle et la performance du métier actions, pour l'essentiel les dérivés, dont les revenus ont progressé de 13,4% à 679 millions (dont +65% pour l'activité clientèle à près de 570 millions).

- Une performance supérieure aux attentes pour les réseaux France (Société générale et Crédit du Nord), avec des revenus de 1.746 millions (1.707 millions anticipé), dont la croissance hors éléments exceptionnels ou volatils, comme les mouvements de provisions sur l'épargne logement, a été de 6,6%. La Société générale attend désormais qu'elle dépasse 4,5% sur 2007, contre une précédente estimation d'au moins 4,0%.

- La banque de détail à l'international a également fait mieux que prévu, avec une hausse de 43,3% de son résultat net, à 172 millions d'euros, ses revenus progressant de 20,4% à données constantes.

- Malgré une croissance de 21,6% de leur RBE, la contribution des services financiers spécialisés n'a augmenté que de 9,7% du fait d'une hausse sensible du coût du risque liée aux dernières acquisition de sociétés de crédit à la consommation dans les pays émergents.

- Hors impact des 76 millions de dépréciations chez SGAM, les revenus du pôle gestion d'actifs et service aux investisseurs (en hausse de 11,3% à 854 millions) seraient ressortis au niveau des attentes. La gestion d'actifs proprement dite a accusé en outre une décollecte nette de 12,6 milliards d'euros sur le trimestre due à d'importantes sorties des fonds monétaires "dynamiques" (-7,4 milliards), un des segments les plus touchés cet été par la crise des marchés du crédit, et au démontage de trois CDO (obligations synthétiques) gérés par la filiale américaine TCW. La banque privée a connu un bon trimestre et sa collecte nette (6,7 milliards d'euros depuis le 1er janvier) représente 13% du total de ses actifs en données annualisées.

* PERSPECTIVES

La Société générale reste prudente en soulignant que l'environnement des marchés financiers, "bien que sur la voie d'une amélioration progressive, n'est pas, à ce stade, revenu à la normale".

Elle confirme que, "sauf détérioration significative de l'environnement macro-économique ou aggravation majeure de la crise", son rendement des fonds propres devrait être de l'ordre de 20% sur l'ensemble de 2007 comme en 2008. Il a atteint 23,8% sur les neuf premiers mois de l'année.
08/11/2007
Reuters

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